全球通讯产业并购一览

国际光电产业资讯 编译

ＸＸ近年来通讯产业的合并风潮席卷全球，无论是电信服务业或是通讯系统业，甚至通讯零组件业皆吹起合并的风潮。这股合并之风正逐渐从欧美吹向亚太地区，将不可避免的影响各国各地区的通讯市场与产业。通讯产业合并的风潮始自1996年美国柯林顿政府签署电信市场自由化的法案之后，从此电信市场风起云涌。其中并购之风四起，尤其通讯服务业的合并往往动辄百亿美元规模，金额之大令人惊奇。现将近年超过百亿美元的部分并购案件整理如下：

表一 通讯业百亿美元并购案件

并购案件

 交易金额 日期
AT&T / McCaw 157亿美元 1994
WorldCom / MFS Comm. 136亿美元 1996
Nynex / Bell Atlantic 213亿美元 1997
MCI / WorldCom 420亿美元 1997
AT&T / Teleport Comm. 112亿美元 1998

ＸＸ欧美大厂中思科 (Cisco System Inc)大肆搜购公司最受人瞩目。该公司已经并购了40几家通讯公司，其业绩成长超出市场预期，与网路概念股并驾齐驱，飘红飞涨股市之中。其市值已超越微软，成为全美市值第一高的企业。很明显，这家网路通讯设备之王积极的并购公司，获取所需要的技术，以便从Datacom市场跨足Telecom市场。不仅思科，全球光纤最大生产商─康宁(Corning)与英国电信(BT)进行策略联盟，并以6千6百万美元并购了英国电信的光电技术研究中心(BT's Photonics Technology Research Center)。此外，康宁还以20亿美元并购了麻州的NetOptix公司，以便利用其薄膜滤镜(Thin Film Filter)的技术发展DWDM元件。还有丹麦著名的收发模组晶片设计公司-Giga来亚洲寻求合作伙伴之后，就被Intel高价收购。康宁并购英国电信光电技术研究中心的合约笔墨未干，旋即传出HP的分家公司安捷伦(Agilent)并购了意大利电讯的光学技术中心(Telecom Italia's Optical Technology Center，OTC)，使OTC融入安捷伦的光纤通讯部门。美国公司可谓在欧洲大肆收购。与通讯服务公司的合并规模相较，通讯设备(元件)厂商的合并规模较小，但也动辄数十亿美元。然而通讯设备厂商的合并就比较频繁，如同商业交易，无法一一记载。仅将最近数月中通讯设备商的合并案件整理如下：

表二 通讯设备产业并购案件

并购案件

 交易金额

并购目的
Lucent并购Ortel 30亿美元 目标有线电视之光发射器(雷射)与光接收器市场
Corning并购英国电讯光电研究中心 6.6百万美元 Corning与英国电讯合作开发元件，及商业化
Alcatel并购Newbridge 71亿美元 成为ATM WAN领导厂商
Agilent并购意大利电讯光学技术中心 N/A 加速DWDM等商品的上市脚步
Nortel并购Xros 32.5亿美元 获取微光学开关技术
Intel并购丹麦Giga公司 13亿美元 获取高速收发模组晶片设计能力
Nortel并购CoreTek 14.3亿美元 获取可调式雷射技术
JDS Uniphase并购Cronos 7.5亿美元 获取微电机系统(MEMS)技术，以利下一代元件之开发
Cisco并购Pentacom 1.2亿美元 获取特殊的IP应用技术

ＸＸ合并的风潮也吹到亚洲地区。例如香港网路公司盈科数码动力(PCCW)便收购了香港电讯，引起了国内电信业尤其是中华电信的关注，使得中华电信未来也考虑以购并来提升在亚太区域的竞争地位。并购之风并不独漏台湾。例如，台湾的光被动元件厂商上诠光纤就由美国光纤设备厂MRV通讯公司以二亿六千三百万美元的价格购并，使得MRV在光纤通讯元件有更完整的技术及货源，上诠因此也获得资金挹注和销售通路。另一个例子是原本由华新丽华和美国被动元件大厂E-Tek合资成立的瀚宇光源在'99年末变成为E-Tek的独资子公司，并改称光炬。然而吃下华新丽华股份的E-Tek在一月中又被JDS Uniphase以150亿美元并购。JDS Uniphase公司本身也是美国的光主动元件厂Uniphase合并了加拿大的JDS Fitel Inc.后所成立公司。所以目前全球通信产业可谓进入了合并频繁的大整合时代。

合并动机分析
ＸＸ合并的动机所为何来？各家合并或遭合并的公司其实各有其商业考虑，一般认为其合并的目的不外乎是金钱和技术，以及市场等三因素。
ＸＸ就合并之后的公司市值而言，凡两家合并之后的立即效果便是股价上扬，因为一般投资人相信两家合并会产生规模经济，降低营运成本，增加市场竞争力，使得一加一将会大于二。就两家同质性公司的合并而言，投资人的见解可谓正确，因为并购公司可以立即获得产能，营收增加，扩大市场占有率，并强化与客户的议价能力。JDS并购E-Tek属于此类合并。其次，被并购的公司也获得资金的投注，可坐拥股票，或解决财务困境。另一个并购的主要原因是快速获取新技术，使自身的技术结构作垂直整合或水平整合，以支持企业的生存或追求成长。毕竟通讯领域相当广泛，通讯技术又日新月异，即使大公司也无法完全应付快速的技术变迁，为适应竞争环境，通讯公司也必须不断追逐最新科技。

ＸＸ另外一方面，基于策略的考虑，并购科技公司正有助于未来公司的发展方向。例如思科并购了40几家通讯公司，以及康宁并购NetOptix就属于此类并购，使得思科与康宁拥有通往长途通讯领域发展的技术。MRV并购上诠光纤也属于此类并购，对于MRV而言获得了水平整合，对于上诠光纤而言获得了资金投注和通路。在北美也有不少小型的通讯科技公司，积极发展自己的技术，等待伯乐上门，以坐拥并购公司的股票。这种一夕致富的传闻每每脍炙人口。所以并购者与被并购者可谓相得益彰，这也是并购案频频发生的原因之一。

ＸＸ第三个合并的目的是快速争取客户或进入陌生的市场，这种并购最常发生在企业欲拓展国外陌生市场时所运用的策略，利用并购而一并攫取当地的客户与通路。例如国际之间的电信服务业合并即是要攫取当地的电信用户。可想见未来各国电信市场的藩篱尽除之后，便是电信服务业大整合的时代，无论藉由合并或策略联盟，国际之间很有可能会出现超级电信服务公司。并购最明显的利益便是立即扩大市场占有率，而无须经过一番市场争斗。这种并购通常发生在竞争者之间(非互补者)。藉由并购竞争对手，无须利用其他商场策略就可以获取其市场占有率，以增加本身在市场里的地位。例如，市场的第二名公司并购了第三名就有可能超越第一名。而通常一家公司的市场占有率若超过35%之后，便有潜力主宰市场，左右价格。独霸市场占有率往往是日系厂商的最高战略目标，认为长期而言高度市场占有率将享有丰厚的利润，而短期的利润萎缩甚至亏损仅是手段。

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