就像两三年前，人们为著高不可攀的「本梦比」一窝蜂投入网际网路行业一样，今天的投资者则对光纤产业情有独锺，新创光纤公司势如雨后春笋。只要有产品，不怕没人买；只要有「光纤公司」 这个闪耀光环的招牌，几乎家家都不缺资金。如此蓬勃的发展，让人不禁要问，「光纤业荣景还能维持多久？」

  对于这一问题，专业投资公司AsiaTech Management LLC执行合伙人、专业创投家任玫莉与合伙人郑经祥皆语重心长地表示，「这是个新领域，成长空间很大，但若没有突破性的研发产品，这样的好日子不会维持太长的时间。」

  网际网路彻底改变了人类的生活方式，原来大部份运用在国防上的光纤也因为网路宽频的需要而备受重视，未来更可能取代原有的电缆。台大电机学士、华盛顿大学电机博士、 曾在GE和GTE等大企业任过职的郑经详表示，目前通讯上有三个发展趋势：一是无线通信，如Qualcomm等发展通讯的 大公司；二是网路应用，如上网找地图、获取股票资讯与地点搜寻等；三是网路基础建设，使网路搜寻更方便，用最少的按键次数，找到最好的资讯。电讯求新求变的飞速发展，顺理成章地成了今天光纤炙手可热、倍受青睐的推手；看到这样的好时机，凡有光纤业背景或经验的人，或其他高科技产业创业人，无不跃跃欲试。

有长期发展实力 才是创投家的最爱

  面对这么多光纤新创公司，一向走在市场前面的创投业者 如何评断？任玫莉表示，「评估的标准没有特别不同的地 方，就算是在前两年网际网路一片喧闹繁华之际，创投在投注巨资时，若非是遇到像网路基础建设等有技术的初创公司，AsiaTech不会投资不著边际的网路新创公司。光纤业也 一样，我们要能看出它们有长期发展的实力，否则无论初创者说得再动人，根本不能让人动心。」

  郑经详则强调，和一般新创公司相同，管理团队、市场潜力、研发重点是三个最重要的评估投资与否的焦点。除此之外，光纤产品能不能做出来？技术上有没有办法突破？也是新创公司要说服创投的关键。其实，进入光纤产业的门槛并不高，但能够充分了解光纤网路架构与需求，研发出附加价值高、可解决瓶颈的新技术才会有说服力；否则制造小零件虽可赚钱，但过了三五年的好日子之后，就无法再向前走了。

  任玫莉与郑经详表示，「全光纤网路(All Optical Network)是未来趋势，光纤将会像半导体一样普及。目前看来最有潜力的两个范畴：一是可整合硬体、软体与基础建设 的光纤系统与主干(Backbone)提供者；另一个是关键光纤元件，如路由器(Router)与扩大器(Amplifier)。自动化与增 加及扩充通讯频道也是必要的发展先决条件。」

光纤业前途仍光明 但盲目投资已成过去式

  对于许多光纤新创公司将制造重心移至中国大陆，郑经详指出，要能在美国生存，就要创造有足够附加价值的产品。相对于美国通讯架构的完整，未建设完全的中国确实是一个大市场，但站在创投的立场来看，大环境封闭、投入的资金如何回收都是个大问题。AsiaTech分析师张季麟也表示， 现在的创投要看Revenue Model与Profitable与否，还要看何时可以达到Break Even，何时可达到市场占有率。盲目投资的时期已成过去式。

  在一般投资人方面，郑经详的建议是，网际网路股要回稳比较辛苦，靠广告收益撑不了多久，有附加价值、基本面优质的才是稳当的长期投资。另一方面，现在光纤股在产品供不应求的强势下，有很大成长空间，目前光纤产业中的大公司经营方式，类似先前的Cisco，先占领大部份的市场，抢先领导地位，再以并购巩固市场占有率。光纤新领域的致胜条件，就是比别人快，适时买下关键公司。

光纤业新创公司 不要眼高手低

  对于光纤新创公司的建议呢？创投专家们一致认为：不要眼高手低，在能力所及范围内制造研发出可以达到出货质量 标准的产品才是最实在的。再来，对创投与新创公司而言， 「钱」绝非最重要的部份，目前资金源源不断的主因是时势 所趋，然而资金也不是只有第一回合，还有第二第三回合，其他资源同时配合的重要性也不容忽视：Smart Money is better than Money！

  任玫莉表示，就创投业者而言，VC经营的是管理风险，追求高利润。投资对象除了符合市场需要、有独特解决方案之外，有一个技术扎实技术、充满热情的团队，是投注资金的重要评估条件，即Invest Talent，「人」永远是公司成败最重要的关键。

只要努力做事 就会获得别人尊重

  说话与做事一样明快，又不失女性特有细腻的任玫莉，当年是台大法律系的高材生，如今已有十七年的创投经验，她曾负责台湾行政院开发基金多年，在美曾担任慧智副总经理与董事会秘书，后来因为希望将矽谷高科技带回的理念，便与有相同理念的刘宇、郑经详及分析师张季麟等人创办了 AsiaTech Management创投公司。

  当记者问道，有没有永盛不衰的投资产业时，任玫莉表示，就是因为新创公司有风险，才需要创投的协助；只要有突破性的技术，加上创办人与团队有毅力冲破难关，终究可以有一番成就，AboveNet就是很好的例子。「无论是创投 还是新创公司，只要努力做事、脚踏实地，就会获得别人的尊重。」任玫莉说的一点都没错。 (www.esvj.com，7/28/00)

AsiaTech Management 创投小档案 执行合伙人：任玫莉 合伙人：刘宇、郑经详 分析师：张季麟 投资重点：电子商务、通讯、网路基础建设、IT相关技术与 半导体 电话：(408)330-9366 地址：2041 Mission College Blvd, Suite 100, Snata Clara, CA95054 网址：www.asiatechventure.com